上虞作为民营企业领先发展的经济发达地区，在我省率先确立了利用资本市场推动企业转型升级、以上市公司引领区域经济发展的战略，起到明显效果。以龙盛、卧龙为代表的一批上市公司大手笔进行跨境并购，快速提升了在全球同行中的影响力和话语权。上虞企业跨国并购的实践和经验对其他企业走出去实施跨国并购具有重要的借鉴意义。

一、上虞上市公司跨境并购的特点

一是并购规模扩大化。上虞2016年的跨境并购宗数占全国的0.4%，跨境并购金额占全国0.5%，平均交易规模3.23亿美元，是全国的1.3倍。二是并购决策适配化。龙盛与卧龙实现了跨境并购与企业发展战略的高度契合。2009年，龙盛抓住德司达资金链断裂申请破产的机遇实施跨境并购，补上了自己的短板。2011年卧龙成功并购奥地利ATB电机集团，基本完成中国——欧洲的电机制造产业布局。三是并购目标高端化。龙盛并购的德司达拥有150年以上的悠久历史，是全球唯一能从设计到成品不同阶段提供纺织染料公司解决方案的公司。卧龙并购的ATB集团是与ABB、西门子并称为欧洲三大著名电机品牌，产品技术位居全球同行业前列。四是并购整合稳健化。上虞企业在跨镜并购中注重稳健性，通过系统性整合和 “融合性”整合相结合，使公司并购后在文化、产业、人力资源整合和治理架构等方面全面整合。

二、上虞上市公司跨境并购的效应

一是促进企业业绩的显著提升。跨国并购给公司带来了显著变化：实施并购的公司，在营业收入、净利润、总资产和所有者权益等几个指标上，都实现了跨越式发展，卧龙电气的总资产从2011年并购时的73亿，增长到2015年的140.6亿，增长了一倍多。浙江龙盛总资产也从171.5亿，到2015年，仅3年时间增长到了268.4亿。二是推动企业国际竞争力的快速增强。对德司达的并购，使龙盛在短时间内实现了资本、业务、研发、营销体系的国际化布局，拥有了全球最完整的产业研发体系。卧龙通过实施跨国并购战略，扩大了企业产业规模，提升了企业技术水平，增强了企业产业竞争实力，而且全球资源要素合理配置效果逐渐显现，卧龙电气目前已占据振动电机全球第一、交流及无刷电机和中高压电机行业前三的领先地位。三是引领区域经济转型升级。上市公司的国际化进程为上虞打造绿色环保化工、高端装备制造、智能现代装饰、信息及电商物流四大千亿级产业集群提供了强劲的实力支撑。上市公司通过跨国并购，抢占技术制高点、扩大品牌影响力、掌握标准制定权，也有利于中小企业走“专精特新”发展道路，成为细分领域的“配套专家”和“隐形冠军”，推进区内产业链上下游垂直整合。上市公司通过并购重组把一批高端项目回归本地发展，创新与技术的溢出效应推动区域的技术升级和进步。

三、上虞上市公司跨国并购的启示

1、跨境并购是企业快速提升国际竞争力的有效路径

企业自身培植核心技术成本高、周期长、不确定性强，而通过跨境并购在在企业自身吸收能力基础上寻求核心技术并通过技术的移植融合实现技术追赶和超越才能在较快的时间内获得技术的领先优势。跨境并购可以构建起研发、采购、生产、销售全球一体化的经营平台，迅速缩短与国际先进水平之间的差距，从而快速增强国际竞争能力。

2、坚持“看得准、买得起、管得住、经营好”的并购理念是企业跨境并购的行动指南

看得准，首先是企业的跨境并购战略必须服务于企业整体发展战略。买得起，就是强调企业自身综合实力能够对并购活动有足够的承重力，避免陷入自身的弱势困境。管得住，主要在于整合协同与风险防范管控。经营好，就是跨境并购交易完成以后，对外构建国际化的企业运作体系，对内构建激励与约束的企业运行机制，提高经营绩效的过程。

3、培育企业家精神是促进企业跨境并购成功率的重要因素

跨境并购是一个系统工程，其中一个重要因素是看企业所拥有的企业家精神的强弱程度。而企业家精神主要包括建立在理性基础上的自信、创新、承担风险、捕捉重大机会等要素。因此，着力培育企业家精神才能为企业跨境并购奠定智力和能力基础。

4、政府良好的支持服务体系是企业跨境并购顺利推进的重要保障

地方政府特别是跨境并购势头迅猛的地方政府应完善和创新支持服务体系。一是建立“引进来”和“走出去”双重战略，实行招商引资与跨境并购“两手抓”方针，探索构建GDP与GNP双重经济统计体系和指标评价体系。二是建立融资、财税、保险、外汇等政策支持体系。三是建立跨境并购的公共信息服务平台、政策法律咨询服务平台、证券、财会、法律等方面专业人才引进和培训培养平台、学习共享平台、媒体推介与促进平台。

（顾利民  绍兴市上虞区委党校党委委员、经济学高级讲师）